近日，皇家加勒比集团公布2026年第三季度财报，每股收益为6.45美元，调整后每股收益为6.57美元。得益于临近出发的强劲预订需求，以及费用确认时点带来的成本利好，公司业绩超出预期。基于这一业绩表现，公司将全年调整后每股收益预期上调至17.85美元至17.95美元之间。高于预期的燃料成本（基于当前燃料价格）及汇率变动则部分抵消了业绩增长带来的利好。

皇家加勒比集团总裁兼首席执行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）

皇家加勒比集团总裁兼首席执行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）表示：“第三季度业绩反映出消费者对我们度假体验的需求持续旺盛，也体现了旗下行业领先品牌加速发展的势头。我们致力于将‘一生一次的度假体验’变为‘伴随一生的度假选择’——依托领先品牌矩阵、差异化体验、会员体系和技术实力，持续深化宾客关系、提升度假频次，并在不断增长的全球度假市场中赢得更大份额，推动业务持续增长。近期宣布的Sandals与Beaches度假村合作项目，将进一步发挥我们度假平台的优势，拓展度假生态，让宾客在更多度假场景中拥有更多选择，同时为股东创造可观价值。”

利伯蒂补充道：“我们行业领先的度假体验持续受到消费者青睐。尽管2027年的预订尚处早期阶段，但预订进度已领先历史同期水平，预订价格也更高。2027年也是我们‘Perfecta’目标周期的最后一年。核心业务表现已远超初始预期，基于远期燃油曲线，我们仍有望实现‘Perfecta’目标——即在2024年至2027年间实现调整后每股收益20%的年复合增长率，也就是推动2027年调整后每股收益站上20美元。目前，我们的投入资本回报率已高于既定目标。”

2026年第三季度业绩表现：

· 毛利收益下降0.8%（按报告计算），净收益在固定汇率下增长0.6%（按报告计算增长0.9%），主要得益于欧洲和加勒比地区临近出发的需求好于预期。

· 每可用客运游轮日的游轮总成本按报告计算下降0.7%。游轮净成本（不含燃料）在固定汇率下下降1.8%（按报告计算下降1.9%），主要由于部分费用延至第四季度确认。

· 净利润为17亿美元，合每股收益6.45美元，调整后净利润为18亿美元，合每股收益6.57美元，调整后息税折旧摊销前利润为25亿美元。

2026年全年展望：

· 营收预计同比增长9%。净收益按固定汇率计算预计增长约2.1%（按报告计算增长约2.7%）。

· 每可用客运游轮日的游轮净成本（不含燃料）在固定汇率下预计基本持平，按报告计算增长约0.4%。

· 调整后每股收益预计在17.85美元至17.95美元之间。

 
Sandals与Beaches度假村的合作

今年9月，皇家加勒比集团宣布签署协议，拟成立合资企业，共同拓展一价全包式度假村业务。皇家加勒比集团将持有合资企业50%的股权，进一步将集团的度假平台延伸至一价全包式度假村领域。Sandals与Beaches旗下拥有遍布加勒比地区的18家度假村及3家在建度假村，以及加勒比地区逾1,000英亩的待开发土地，其中包括毗邻现有度假村的地块，为持续增长提供了广阔空间。

Sandals与Beaches是一价全包式度假村领域的领先品牌，拥有广泛的品牌影响力、高宾客满意度和忠实客户群。近年来，Sandals与Beaches持续加大投入，推动旗下度假村设施升级及宾客体验优化。此次合作将保留两大品牌的独特定位、运营管理团队及源自加勒比地区的品牌特色，同时提供更多资源与能力支持，助力品牌持续创造价值。皇家加勒比集团和Sandals与Beaches的客群具有较高重合度：皇家加勒比集团约30%的宾客会选择一价全包式度假，Sandals与Beaches的宾客中亦有相近比例会选择游轮度假。这样的客群结构，为双方触达更多新宾客、在现有宾客的度假消费中赢得更大份额创造了重要机遇。

皇家加勒比集团总裁兼首席执行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）表示：“我们的使命是以负责任的方式提供最佳度假体验。通过和Sandals与Beaches度假村合作，我们将度假平台延伸至极具吸引力的相邻度假品类，为践行这一使命创造更多可能。依托核心业务的坚实基础与广阔增长机遇，此次投资将加速我们的战略布局，助力集团在快速增长的全球度假市场中赢得更大份额。Sandals与Beaches在酒店服务及加勒比地区拥有深厚经验，皇家加勒比集团则具备全球商业网络、会员体系和技术能力。双方优势结合，将为我们触达新宾客、提升度假频次创造更多机会，同时发挥双方规模优势，持续释放协同效应并创造长期价值。”

在满足常规交割条件并获得监管批准后，该投资预计将于2027年初完成。预计交易完成后，集团享有的Sandals与Beaches度假村收益份额将立即对盈利产生增益，2027年的贡献规模则取决于交易完成的时点。该项投资预计将采用权益法核算，相关业绩将滞后一个季度计入。交易完成后，集团将把Sandals与Beaches度假村的预期业绩贡献纳入2027年业绩指引，并披露相关详情。

2026年第三季度业绩表现

2026年第三季度净利润为17亿美元，合每股收益6.45美元。去年同期净利润为16亿美元，合每股收益5.74美元。2026年第三季度调整后净利润为18亿美元，合每股收益6.57美元，去年同期调整后净利润为16亿美元，合每股收益5.75美元。公司本季度总营收为56亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为25亿美元。

2026年第三季度，皇家加勒比集团运力同比增长8%，共为270万名宾客提供了难忘的度假体验，较去年同期增长9%。公司总营收同比提升9%。与2025年第三季度相比，毛利收益下降0.8%（按报告计算），净收益按固定汇率计算增长0.6%（按报告计算增长0.9%）。2026年第三季度载客率达112%。得益于欧洲及加勒比地区临近出发的预订需求好于预期，净收益增长超出公司此前指引。

与2025年第三季度相比，每可用客运游轮日的游轮总成本按报告计算下降0.7%，游轮净成本（不含燃料）按固定汇率计算下降1.8%（按报告计算下降1.9%）。由于部分费用延至第四季度确认，第三季度成本表现好于预期。

市场需求、预订及度假平台情况

自上季度财报电话会议以来，各主要渠道的预订量均实现百分之十几的中段增长，其中2027年航次的预订量实现百分之十几的高段增长。随着2027年预订持续升温，这一表现进一步反映出市场需求保持旺盛。

宾客在整个度假旅程中的互动与消费表现持续活跃。第三季度行前及船上收益水平高于去年同期，第四季度已预订的行前收益水平也领先去年同期。得益于不断丰富的产品与服务以及技术能力的支持，公司能够在恰当的时机为宾客匹配更合适的体验，实现更具针对性和个性化的互动。

2026年第四季度展望

与2025年同期相比，预计第四季度净收益按固定汇率计算增长4.2%至4.7%（按报告计算增长4.4%至4.9%），与公司此前预期一致。净收益增长主要得益于强劲的市场需求、更有利的同比基数、运力部署组合以及进坞检修的时间安排。总营收预计增长9%。

每可用客运游轮日的游轮净成本（不含燃料）与2025年同期相比，按固定汇率计算预计下降1.4%至0.9%（按报告计算下降1.5%至1.0%）。基于当前的燃料价格、利率、汇率以及上述相关因素，公司预计第四季度调整后每股收益将介于3.48美元至3.58美元之间。

燃料费用

第三季度燃料（扣除对冲影响）的价格为每公吨778美元，消耗量为446,000公吨。

公司不对燃料价格进行预测，其燃料成本测算基于当前加油价格（扣除对冲影响）。基于当前燃料价格，公司在第四季度预测中计入燃料费用3.79亿美元，对应预计消耗量为463,000公吨，其中58%通过掉期合约进行对冲。

预计2026年、2027年、2028年及2029年燃料消耗量中，通过掉期合约进行对冲的比例分别为58%、53%、29%及14%。对应对冲组合的年度平均成本分别约为每公吨471美元、405美元、424美元及451美元。